Les Actions Tokenisées Coinbase mettent sur la blockchain des actions individuelles d’entreprises américaines. Coinbase émet chacune sous forme de token B20 sur Base, associé à une action conservée par un dépositaire réglementé. L’équivalent en actions peut évoluer avec le multiplicateur on-chain. Coinbase est licenciée et autorisée par la Financial Services Regulatory Authority de l’Abu Dhabi Global Market.
Les actions derrière les tokens ne sont détenues ni par Coinbase ni par Mo. Elles sont conservées par Alpaca, un courtier et dépositaire réglementé, dans une fiducie à l’abri de la faillite, détenue au bénéfice des porteurs de tokens. Chaque token est une créance bénéficiaire sur une action réelle, dans une garde séparée de celle de Coinbase.
Pourquoi cette structure compte
La plupart des choses appelées « action tokenisée » ne le sont pas vraiment. Les synthétiques et les dérivés suivent un prix sans rien posséder, donc ce que vous détenez réellement est une promesse de l’émetteur du produit. Si cet émetteur rencontre des difficultés, le suivi du prix vaut exactement ce que vaut l’émetteur.
Une créance bénéficiaire sur une action conservée par un dépositaire est un instrument d’une autre nature. L’action existe, un dépositaire réglementé la détient, et la fiducie la détient pour vous, et non pour le bilan de l’émetteur. Une fois émis, le token se trouve dans votre propre portefeuille autogéré et peut être utilisé dans tout l’écosystème DeFi de Base.
Qui peut les acheter
Les Actions Tokenisées Coinbase sont proposées sous le régime Regulation S et disponibles uniquement dans les juridictions éligibles hors des États-Unis. Mo les désactive selon le lieu depuis lequel vous l’utilisez (votre adresse IP) : depuis les États-Unis ou leurs territoires, et depuis les juridictions restreintes, l’achat et la vente sont indisponibles. Les règles d’éligibilité de l’émetteur s’appliquent toujours, et se trouver hors des États-Unis ne rend pas éligible une personne américaine. La règle vient de l’émetteur, pas de Mo, et elle s’applique sur toutes les surfaces de Mo.
Le reste de Trade n’est pas concerné : les cryptomonnaies et les stablecoins de devises suivent leurs propres règles de disponibilité. La couverture actuelle est publiée sur mo.xyz/compliance.
Elles ne ferment jamais
Les tokens s’échangent 24 h/24 et 7 j/7 sur Base. Week-ends, nuit, jours fériés boursiers : le marché on-chain continue de tourner, que le New York Stock Exchange soit ouvert ou non.
Le prix mis en avant sert à l’affichage : Mo présente une cotation américaine en direct lorsqu’elle existe, avec sa séance, ou le prix on-chain 24/7 dans le cas contraire, marqué 24/7. La valorisation du portefeuille suit une règle distincte. Mo utilise le NAV Coinbase lorsqu’il est à jour ; sinon, le cours américain en direct ajusté par le multiplicateur si ces données sont utilisables, puis le prix on-chain du token. Le prix mis en avant peut donc différer de celui utilisé pour valoriser le portefeuille.
Dividendes et fractionnements (splits)
Les deux sont gérés on-chain, via un multiplicateur, et le nombre de vos tokens ne change jamais.
| Événement | Ce qui se passe |
|---|---|
| Dividende | Réinvesti après retenues et frais, et reflété dans le multiplicateur |
| Fractionnement | Le multiplicateur bouge pour que votre position suive le nouveau nombre d’actions |
C’est pour cela que l’app peut vous montrer un solde en tokens et un équivalent en actions en même temps. En dessous, votre position, c’est des tokens multipliés par le prix du token. Le multiplicateur est la transformation d’affichage qui convertit cela en actions et en prix par action.
Vérifiez le contrat avant d’acheter
Coinbase publie la liste officielle sur base.org/stocks, avec l’adresse de contrat de chaque token qu’elle émet, ainsi que le prospectus et les informations juridiques associées. Comparez l’adresse de contrat avec cette liste avant d’acheter. Si un token ne figure pas sur la liste, Coinbase ne l’a pas émis, quel que soit le nom qu’il porte. Mo ne liste que des tokens issus de l’ensemble officiel, donc cela compte surtout si vous achetez ailleurs sur Base.
Les échanger sur Mo
Nordstern est le prestataire d’exécution principal de Trade, y compris pour les actions. Uniswap peut servir de solution de repli si Nordstern ne peut pas acheminer un ordre ou n’est pas disponible, sous réserve des restrictions de juridiction. Les ordres impliquant une action tokenisée sont indisponibles lorsque vous utilisez Mo depuis les États-Unis ou leurs territoires, ou depuis une juridiction restreinte. Avant confirmation, le devis indique les coûts de conversion du prestataire, les frais réseau et les frais Mo de 0,10 % sur les échanges standard. Mo Plus supprime ces frais.
Une dernière chose qui mérite d’être dite clairement. Ce sont de vrais instruments de marché, et leurs prix baissent autant qu’ils montent. Rien ici n’est un conseil sur l’opportunité d’en détenir.